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第三，细分制造业（成本领先，技术快速迭代）。在中国有成本领先或产品快速迭代的细分制造业公司，包括一些在全球产业链有竞争力的公司，我会花时间进行跟踪调研，同时在组合里进行一定配置，如LED显示、5G、新能源等。问：每年市场热点频现，板块轮动和风口变化很快，提前圈定自己的能力圈，会不会担心投资者认为你的投资受限从而影响基金业绩表现？

财务数据显示，申能股份在2019年前三季度实现的营业收入约284.23亿元，同比增长5.17%，对应实现的归属净利润约16.76亿元，同比增长33.94%。长江电力资本运作不断自2019年以来，长江电力频繁举牌上市公司。2019年11月25日，长江电力完成对桂冠电力的首次举牌——通过大宗交易一次买入公司1.61%股权，将持股比例提升至5.93%。

李彦宏刚开始创业的时候，美国有将近20个搜索引擎，中国几乎没有。德雷柏就和他一起制定百度的商业计划，要求李在平台中加入付费搜索和实名制功能，这两者对于百度的成功起到了至关重要的作用。但德雷柏也曾坦言，李彦宏是一位很难缠的谈判对手。直到有一天，德雷柏跟李彦宏乘坐同一辆出租车会加，经过车里一番激烈讨论，到家时终于达成协议：德丰杰用900万美元，获得了百度28%的股份，按照现在百度市值计算，价值150亿美元。

在业绩方面，2018年度，敦煌种业实现营业收入7.67亿元，同比增长58.18%；实现归属于母公司所有者的净利润-2.18亿元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润-2.28亿元。公司基本面并未出现重大变化。截至5月30日收盘，敦煌种业股价报7元\/股，较5月27日收盘价5.25元\/股上涨33.33%。

报告期内，扬瑞新材应收账款周转率分别为3.62、3.38、2.91，低于可比公司应收账款周转率均值5.15、6.08、6.91。扬瑞新材表示，公司应收账款账面原值随着销售规模扩大而增长，应收账款账面原值占当年营业收入的比例逐渐上升。公司还表示，2017年12月31日，公司应收账款账面原值较2016年12月31日增长2532.67万元，增幅为32.29%，主要原因是向客户的部分销售收入未超过信用期限，记入应收账款，同时导致公司应收账款账面原值占当期营业收入的比例有所上升。

例如我曾遇到一个非常心动的股票，报表增长各方面都很好，实地调研也很好，但是这家企业最初是在乡镇起家，后来董事长慢慢地将其变成自己的企业，这一类公司我相对来说不是特别看好，因为我担心公司不会善待外部投资者，所以比较谨慎，没有买入，没有想到几年之后公司居然暴雷。