骑兵区

2018年整体经济环境处于下行阶段，虽然四季度以来各大指数多数有所回调，但估值水平依然维持在历史底部。从截至12月21日收盘的PE（TTM）（总市值/TTM净利润）来看，A股整体13.10倍、A股剔除金融18.13倍、周期剔除房地产16.06倍，中证500为18.33倍。

其中，江西南部、广东东部局地有大暴雨（100~130毫米），上述部分地区伴有雷电、短时强降水（20~40毫米，局地50毫米以上）和雷暴大风等强对流天气。此外，河北东南部、天津南部、山东西北部、江苏中部以及云南西部和南部等地的部分地区也有大雨或暴雨天气。

“P裸照群发？他们不敢的了，只敢发给本人吓唬一下。因为现在风头这么紧，没有催收愿意为这个犯罪。平时骂人恐吓，骚扰通讯录，顶多被拘留个几天。但群发裸照多大的罪啊，定性成非法传播淫秽内容，直接就判刑了。催收也就是个打工的，没必要为这事把自己折了进去。”在这个阶段，无论张力或中介带领的撸口子群体，还是高炮平台本身的从业者，都感受到了即将到来的严厉监管。并且对接下来的行动也都有了针对性的调整。

梁一鸣在去年4月信用卡被调降8万额度时，在借呗、微粒贷、拍拍贷、平安普惠等几家大平台借入了6万顶上。但给完妻儿生活费和房贷后，每月剩下的钱不够偿还这些贷款。并且在他还上其中一个平台的贷款，打算再次取出来还其他贷款时，陆续得到“综合评分不足暂时无法借款”的提示。“往常我拍拍贷还能借好几次，里面还有额度2万多。我想还了以后，借出来还债。结果就是借不出来。说让我补充资料一个月后再借款。可是一个月后就依旧同样的结果。”

站在当下，产业升级是寻找成长股的核心方向。后工业化背景下，中周期复苏为产业升级提供了珍贵的机遇期，人力资本红利和政策红利进一步加快科技创新步伐。我们看好具备技术扩散性、发展可持续性和经济主导性等要素的方向，重点有云计算、半导体、电动车、智能制造、5G等。”

展望2019：积极看待，着眼中长期目前市场对于权益市场预期非常悲观，我们建议投资者积极起来。市场对于利空因素已经有较多预期，当前估值分位数已经进入历史低位区间，在此背景下，2019年A股市场相对于海外市场的吸引力将会逐渐加大，海外资金有望持续流入。在新一轮技术创新爆发的前夜，技术创新和消费升级，新能源汽车、光伏、5G等成长行业和低线消费升级品等稳健成长行业，长期成长空间巨大。建议投资者忽略短期波动，着眼中长期的投资价值。